“金牌雨”强势来袭！上个周末太燃了

谁能想到，经济实力雄厚的中东(zhōngdōng)财团，会为一对山东父子的企业砸(zá)下真金白银？ 日前(rìqián)，位于山东济南的建邦高科(gāokē)有限公司（简称“建邦高科”）日前递交招股书，准备在港交所上市。 招股书显示，建邦高科是一家专注(zhuānzhù)于光伏银粉的公司，主要依托国内实体山东建邦胶体材料(cáiliào)有限公司（简称“建邦胶体”）成立，是中国排名第一(dìyī)，全球排名第二的光伏银粉生产商。 更加引人瞩目的是，公司的股东名单(míngdān)中，鼎晖投资创始合伙人焦树阁(jiāoshùgé)和全球知名(zhīmíng)的石油巨头沙特阿美均对公司进行了投资，分别持股4.9%和4.99%。 “卖(mài)石油的”中东土豪(tǔháo)开始押注“造太阳能的”山东父子，这场看似“风马牛”的联姻背后，藏着怎样的商业逻辑？ 建邦高科的故事，始于2010年济南天桥区的一间厂房(chǎngfáng)。 2010年，建邦高科(gāokē)前身建邦胶体(jiāotǐ)材料成立，其创始人正是赫赫有名的济南地产大佬陈箭。 据了解，陈箭(chénjiàn)早期曾就职于山东社会科学院法学研究所，随后辞职(cízhí)下海，创立山东建邦集团，参与了多个知名的基建、房产、文旅等商业项目。此外，建邦集团还涉及(shèjí)医疗康养、金融投资、科技孵化等，彼时(bǐshí)的主营业务与光伏毫无关联。 建邦胶体材料的成立，旨在专注于高科技新能源及(jí)先进材料。2012年(nián)，全球光伏产业尚处波动期，建邦高科开始启动光伏应用领域银粉的商业生产合作研发项目，成为国内最早投资(tóuzī)并(bìng)专注于该领域的公司之一，创新性地引入维生素C作为还原剂，利用液相(yèxiāng)还原法工业化生产银粉，并于2014年建成中国最早的银粉生产线之一。 2022年，陈箭33岁的(de)儿子陈子淳从美国福特汉姆大学、纽约大学学成归来，正式接棒成为董事会主席时，这家(zhèjiā)企业已悄然(qiǎorán)坐(zuò)上中国光伏银粉市场占有率第一的位置，全球市场份额仅次于日本DOWA。 三年后，陈子淳升任董事会主席兼首席执行官，完成了从(cóng)接班(jiēbān)者到掌舵者的角色跃迁，成为港股IPO市场的“年轻势力”。 这三年间，建邦高科(gāokē)的业绩如同(rútóng)光伏(guāngfú)装机量般飙升。2022年、2023年、2024年，建邦高科的营业(yíngyè)收入分别为17.59亿元(yìyuán)、27.82亿元、39.5亿元，毛利率分别为3.4%、3.9%、3.3%，对应的净利润分别为2420万元、5989万元、7902.7万元。 支撑这一爆发的(de)，是其每年翻番的银粉产量——2022年的398.7吨(dūn)增至2024年的644.3吨，济南厂房的年产能(chǎnnéng)已达1485吨，成为国内产能最大的光伏银粉制造商。 卡住了光伏(guāngfú)银浆的“脖子” 那么光伏银粉到底是什么(shénme)呢？ 见过光伏电池板的人有时会注意到，在每一块(yīkuài)电池上面都布满了(le)细细的白线，这种细白线的材质正是大家所熟知的贵金属——银。 银(yín)是电阻最低的(de)常用金属，用银作为导电物质可以降低电阻，提升太阳能电池板的利用效率。 据统计(jùtǒngjì)，在光伏电池(diànchí)成本中，用于印刷细白(xìbái)线的银浆是仅次于硅片的第二大成本。如果剔除硅片成本，银浆成本在光伏电池非硅成本中占比约为三分之一。 在光伏银浆中，约75%的成本来自光伏银粉，这正是建邦(jiànbāng)高科(gāokē)的主要产品。 银粉(yínfěn)犹如光伏产业链的“芯片”，是太阳能电池(diànchí)制造工艺的关键材料。 数据(shùjù)显示，全球光伏银粉销售收入从2020年(nián)(nián)的126亿元增至2024年的419亿元，复合(fùhé)年增长率达35.0%；中国市场同期从104亿元增至387亿元，增速达38.9%，均呈现高速增长态势。 建邦高科(gāokē)的核心竞争力，正是其突破海外垄断的技术体系——2020年其相关技术取得重大进展，生产的银粉(yínfěn)完全可替代日本和欧美进口产品(jìnkǒuchǎnpǐn)，实现光伏产业链的完全国产化。开发出单晶、孪晶、多晶(duōjīng)、纳米银粉、银包合金粉等多代“济南(jǐnán)造”高端银粉，不仅能生产适配PERC、TOPCon等主流电池的银粉，更是(gèngshì)国内首家掌握TOPCon电池LECO技术兼容银粉的企业。 截至目前，建邦高科已开发出独立、领先、全面的银粉生产技术和工艺系统，并拥有(yōngyǒu)自主知识产权，提供广泛的银粉产品，最终用于生产所有主流(zhǔliú)光伏电池(diànchí)。 这种技术壁垒，让建邦高科在行业内拥有了(le)定价话语权。 尽管毛利率常年(chángnián)维持在3%-4%的低位（主要因银价(yínjià)波动(bōdòng)导致成本高企），但其产品在下游客户中的渗透率却持续提升，2024年来自前两大客户的收入占(zhàn)比虽从87.9%降至63.1%，但这恰恰说明其客户结构在优化，不再过度依赖单一巨头。 中东财团的“双向奔赴(bēnfù)” 据中国能建消息(xiāoxī)，当地时间5月11日，中国能建广东火电承建的中东最大(zuìdà)光伏项目沙特阿尔舒巴赫光伏电站，正式获得由业主颁发的初始商业运行证书，实现(shíxiàn)2.6GW（1GW等于100万KW）全容量商业运行。该项目占地面积约53平方公里，项目全面投运后(hòu)，未来35年总发电量(fādiànliàng)约2822亿千瓦时。 据沙特(shātè)当地媒体报道，中国多家光伏(guāngfú)企业正在进军沙特等海湾(hǎiwān)国家市场。继阳光电源宣布与沙特ALGIHAZ签约共建全球最大储能项目后(hòu)，晶科能源和TCL中环相继宣布重磅投资计划，前者计划在沙特阿拉伯建设10GW高效电池及组件项目，后者(hòuzhě)计划在沙特建设年产20GW光伏晶体晶片项目。此前，阳光电源就已(yǐ)在沙特红海项目中接连拿下两个储能项目。 中东逐渐成为国内光伏企业(qǐyè)全球化布局的重要高地。 近年来(jìnniánlái)，协鑫科技、钧达股份、中信博以及天合光(tiānhéguāng)能等光伏头部企业均宣布在中东地区有投资计划，涉及晶硅、电池组(diànchízǔ)件、辅助材料等。有评论人士称，一条位于中东地区的光伏全产业链呼之欲出。 建邦高科的招股书提到，公司计划重点开拓主要位于(wèiyú)中东的精选(jīngxuǎn)国际市场，并在该地区建设银粉及其他导电材料的制造工厂。 新能源产业纷纷布局中东主要原因还在于，中东国家一直在多元化(duōyuánhuà)其经济，从(cóng)传统的石油依赖过渡到可再生能源(zàishēngnéngyuán)、科学技术及制造等新领域。 该(gāi)转型促进了对高端材料的(de)需求，尤其是于新能源、电子、建筑及其他各行业。 正如沙特(shātè)阿美中国有限公司宣传标语(biāoyǔ)所说，“阿美中国，机遇蕴于能源”。沙特阿美等中东资本的入股押注，为(wèi)建邦高科提供资金支持的同时，更可能为其在中东市场的拓展提供资源协同。 截至最后实际可行日期，建邦高科(gāokē)的(de)中东厂房项目仍处于规划阶段。目前(mùqián)预期该厂房的设计年产能约为1500吨银粉及其他导电材料，预期于2026年年中开始建设，随后于2027年底(niándǐ)开始试产，并于2028年年中开始商业生产。 这一布局(bùjú)不仅响应中东地区的产业升级需求，更将缩短供应链半径、降低物流成本，为公司打开了新的增长曲线(qūxiàn)。 在(zài)全球能源转型中，建邦高科或将书写新的商业传奇。而即将开启的港股征程，或许只是(zhǐshì)这家土生土长的山东民营企业故事的开始。 闪电(shǎndiàn)新闻记者 刘国栋 报道